南模生物今日申購申購代碼：787265，發行價格：84.62元/股，單一賬戶申購上限4，500股，頂格申購需配市值4.5萬元。

主營業務

發行人主要提供基因修飾動物模型及相關技術服務，模型產品主要應用于基礎科學研究和藥物開發，技術服務主要應用于基因功能表型、靶點驗證、藥物發現及評價等。

市場地位

根據 GMI 數據，2019 年，國內動物模型市場規模約 11 億美元，上述動物 模型市場涵蓋大小鼠、非人靈長類動物、犬類、斑馬魚等全部動物模型市場，預 計 2023 年上述市場將增至 15 億美元左右;基因修飾動物模型市場約為 8 億美元， 預計 2023 年將增至 10 億美元左右。發行人所占基因修飾動物模型市場份額約為 3%，反映了分散化的行業特點。按動物類型分類，中國市場中大小鼠動物模型 市場規模 2019 年合計約 4 億美元，發行人在大小鼠動物模型中的市場占有率約 為 6%。

在定制化模型領域，根據 Frost & Sullivan 統計，2019 年國內市場規模為 4.3 億元，按照發行人 2019 年定制化模型收入 4，006.48 萬元測算，發行人定制化模 型細分市場占有率為 9.2%，在境內市場中排名市場第二，市場占有率與市場第 一百奧賽圖（9.2%）基本持平。

在標準化模型領域，根據 Frost & Sullivan 統計，2019 年國內市場規模為 16 億元，發行人 2019 年營業收入為 3，944.77 萬元，市場份額為 2.5%。上述 16 億 元市場規模包含了普通大小鼠動物模型，發行人在基因修飾標準化模型中收入占 比高于 2.5%。

在模型繁育及飼養服務領域，根據 Frost & Sullivan 統計，2019 年國內市場 規模約為 6 億元，發行人 2019 年上述收入合計 6，103.01 萬元，市場份額為 10.1%， 國內市場排名位于首位。

發行人以基因修飾技術研發創新為驅動，致力于提供全方位、一體化的基因 修飾動物模型產品解決方案：在定制化模型服務方面，通過 ES 細胞打靶技術和 CRISPR/Cas 基因編輯技術的優化，快速、高效地完成模型構建和評價;在標準 化模型服務方面，依托于對前沿課題的先導性研究，為自發腫瘤、代謝性疾病、 炎癥、自身免疫性疾病、罕見病等領域提供疾病和人源藥靶模型。憑借豐富的模 型品系資源儲備，發行人與一批知名的科研客戶和工業客戶穩定合作，形成了較 為領先的行業地位。

發行人自 2000 年成立以來，深耕基因修飾動物模型市場多年，形成了一定 的品牌優勢及良好的客戶基礎。憑借豐富的模型品系資源儲備，發行人與一批知 名的科研客戶和工業客戶穩定合作，形成了較為領先的行業地位。

財務狀況

業績情況：2017年-2020年底，公司的營業總收入分別為7，629.14萬元、12，144.22萬元、15，480.29萬元、19，619.04萬元，2017-2020年的年均復合增長率為17.34%;歸母凈利潤分別為-1，605.34萬元、1，511.12萬元、2，324.99萬元、4，455.59萬元。

結論

發行人公司深耕基因修飾動物模型行業20年，構建了超過6000種標準化模型資源庫，憑借豐富的模型品系資源儲備，與知名科研客戶和工業客戶穩定合作，處于行業領先地位。公司主業生物基因屬于比較前沿行業，目前看雖然市場容量不大，但是公司在國內與競爭對手市占率保持前例，業績保持高增長，公司行業和概念在市場存在著稀缺性，有一定的溢價，短線給予75億左右估值