4月22日貴輪轉(zhuǎn)債（深市127063）申購，發(fā)行規(guī)模18億，預(yù)估上市價118~120元，積極申購。

轉(zhuǎn)債條款和申購信息

債底保護較好。貴輪轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模18.00億元，期限6年，主體信用評級為AA，債項信用評級為AA。票面利率：第一年為0.30%、第二年為0.50%、第三年為1.00%、第四年為1.50%、第五年為1.80%、第六年為2.00%，到期贖回價110元。按照4月19日同等級企業(yè)債收益率計算，對應(yīng)債底90.12元，純債到期收益率為2.413%，債底保護性較好。

條款為主流模式。6個月后進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，初始轉(zhuǎn)股價為4.60元/股，按照4月20日正股收盤價計算，對應(yīng)轉(zhuǎn)債平價為99.35元。下修條款（15-30，85%）、提前贖回條款（15-30，130%），回售條款（30，70%）。

網(wǎng)上發(fā)行。貴輪轉(zhuǎn)債設(shè)網(wǎng)上發(fā)行。網(wǎng)上申購日和原股東優(yōu)配認(rèn)購日為4月22日（周五、T日），網(wǎng)上申購上限100萬元，無需定金。配售簡稱為“貴輪配債”，配售代碼為“080589”，網(wǎng)上申購簡稱為“貴輪發(fā)債”，申購代碼為“070589”。

正股基本面概況

公司主營業(yè)務(wù)及所處行業(yè)上下游情況

公司主要從事全鋼胎、斜交胎的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。產(chǎn)品主要應(yīng)用于卡客車、工程機械、農(nóng)業(yè)機械、工業(yè)車輛和特種車輛等五大領(lǐng)域。公司產(chǎn)品在商用輪胎各大細(xì)分領(lǐng)域均具有較強的競爭力，具體包括：高端載重?zé)o內(nèi)胎系列產(chǎn)品、輕軌系列產(chǎn)品、工程和農(nóng)業(yè)機械輪胎、工業(yè)車輛輪胎。

上游主要是天然橡膠、合成橡膠、鋼簾線、炭黑、橡膠助劑制造企業(yè)。上游原材料行業(yè)發(fā)展成熟、市場供應(yīng)充足。但上述原材料均為或從屬于大宗商品，其市場價格不僅受傳統(tǒng)因素影響，還受全球貨幣供應(yīng)、經(jīng)濟刺激、金融市場波動等因素影響，而輪胎價格上調(diào)往往會有一定滯后性，故短期內(nèi)輪胎行業(yè)會承受一定的成本控制壓力。原材料成本構(gòu)成中天然橡膠、合成橡膠大概占生產(chǎn)成本的50%，其價格波動直接影響輪胎制造企業(yè)的生產(chǎn)成本，對輪胎產(chǎn)品的銷售價格有重要影響。

下游主要為商用車、工程機械行業(yè)。公司輪胎產(chǎn)品主要應(yīng)用于商用領(lǐng)域，銷售收入主要來源于配套市場與替換市場對輪胎的需求，因此商用車、工程機械行業(yè)的發(fā)展對公司產(chǎn)品的市場需求狀況產(chǎn)生直接影響。

公司經(jīng)營情況

公司近年來營業(yè)收入比較穩(wěn)定。2018年至2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為68.25億元、64.58億元、68.09億元和73.39億元，同比增速分別為-1.93%、-5.38%、5.43%和7.79%。公司主營業(yè)務(wù)突出，輪胎銷售占比維持在98%以上。