天齊鋰業（002466）前景如何？2022年5月2日券商研報內容摘要如下：上調盈利預期，維持“增持”評級。近期受疫情影響鋰價短暫回調，但考慮到疫情不可持續性及全年供需格局，預計2022 年鋰價整體仍將維持高位。上調公司2022-2023 年EPS 分別為9.89/10.40 元（原6.72/7.43 元），2024 年EPS 為10.90 元。給予2022 年12 倍估值，維持目標價120.96 元，維持“增持”評級。

高景氣行情帶動鋰價大幅上漲，公司自有鋰礦成本穩定，業績彈性提升。公司2021A 營收76.63 億元（同比+136.6%），歸母凈利潤20.79億元（同比+213.4%）。2022Q1 營收52.57 億元（同比+481.4%），歸母凈利潤33.28 億元（同比+1442.7%），符合預期。業績增長原因是鋰產品價格近一年多大幅上漲，而公司因自有鋰礦成本穩定，盈利提升。

Q1 業績創新高，Q2 業績預期進一步向好。雖然因疫情影響近期鋰價回調，但是考慮到：①大廠之間的部分訂單采取網站M-1 價格結算，降價影響滯后一個月；②5 月中下旬起復工復產預期啟動，鋰價后續下探空間有限。整體Q2 價格有望持平Q1.③公司Q2 鋰礦進口預計環比增長。Q2 價穩量增，總體公司業績環比將提升。

港股IPO落地在即，財務費用有望進一步減少，后期成長空間打開。

公司已于2022 年1 月提交了港交所上市聆訊申請。若港股募資成功，將有效降低公司負債率，也有望再獲新投資能力，提升公司成長價值。

風險提示：新能源汽車銷量不及預期