國元證券（000728）還有多少成長空間？未來潛力如何？2022年券商評級內容摘要如下：

公司深耕安徽，面向全國，將持續受益“長江經濟帶、中部崛起、長三角一體化”等戰略，充分借助顯著的區位優勢以構建自身特色化、差異化的競爭優勢。公司上市以來通過多種方式不斷補充資本，資本實力的不斷增強將助力公司持續提升行業地位。預計公司2022、2023年EPS 分別為0.42 元、0.44 元，BVPS 分別為7.65 元、7.93 元，按4 月13 日收盤價7.51 元計算，對應P/E 分別為17.88 倍、17.07 倍，對應P/B分別為0.98 倍、0.95 倍，維持“增持”的投資評級。

風險提示：1.權益及固收市場環境轉弱導致公司業績出現下滑；2.市場波動風險；3.全面深化資本市場革新的進度及力度不及預期

國元證券2021 年實現營業收入61.10 億元，同比+34.91%；實現歸母凈利潤19.09 億元，同比+39.35%。基本每股收益0.44 元，同比+12.82%；加權平均凈資產收益率6.03%，同比+0.75 個百分點。2021 年擬10 派1.80 元（含稅）。國元證券2021 年經營業績增速優于行業均值。

點評：1. 2021 年公司投行、其他業務凈收入占比出現提高，經紀、資管、利息凈收入及投資收益（含公允價值變動）占比出現下降。2.經紀業務同比保持增長，手續費凈收入同比+16.52%。3.股權募資規模同比實現較大幅度增長，手續費凈收入同比+52.73%。4.資管業務重回升勢，手續費凈收入同比+27.71%。5.投資收益（含公允價值變動）同比+20.85%。其中，母公司實現自營投資業務收入12.22 億元，同比+66.97%。6.兩融規模穩步攀升，持續壓降股票質押規模，利息凈收入同比+20.01%。