蔚藍(lán)鋰芯（002245）基本面如何？券商2022年8月23日評(píng)級(jí)內(nèi)容摘要如下：

公司工具鋰電池行業(yè)前景樂(lè)觀，產(chǎn)能加速擴(kuò)張，下游巨頭客戶(hù)占比逐年提高。高倍率電池下游應(yīng)用場(chǎng)景加速擴(kuò)大，需求高速增長(zhǎng)。考慮短期下游需求下滑影響，調(diào)整2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)為8.46/14.58/20.85億元，維持目標(biāo)價(jià)31.50元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰電池產(chǎn)能擴(kuò)張速度不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格繼續(xù)暴漲，產(chǎn)品價(jià)格向下游傳導(dǎo)受阻；LED 行業(yè)整體繼續(xù)低迷，無(wú)法實(shí)現(xiàn)扭虧的風(fēng)險(xiǎn)。

公司鋰電池出貨量未達(dá)預(yù)期，凈利率提升。公司鋰電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約17.18 億元，同比增長(zhǎng) 43.31%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約2.47 億元，Q2 單季度公司受到下游需求及物流影響，出貨約1 億顆，環(huán)比下滑，影響了公司整體業(yè)績(jī)。公司產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，張家港第二工廠新產(chǎn)能逐步投用，新布置的 21700 專(zhuān)用產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)了出貨銷(xiāo)售，淮安工廠一期項(xiàng)目建設(shè)有條不紊。Q2公司通過(guò)提高自身產(chǎn)品規(guī)格及向下游傳導(dǎo)成本，產(chǎn)品均價(jià)提升約15%，鋰電池凈利率提升。

定增順利完成，產(chǎn)能繼續(xù)高速擴(kuò)張。公司定增順利完成，募集資金25 億元投入新產(chǎn)能擴(kuò)張，發(fā)行價(jià)為21.51 元。公司目前張家港二期項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)到7 億顆。淮安工廠一期預(yù)計(jì)22 年三季度投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能將達(dá)到13 億顆。

我們認(rèn)為，短期需求下滑不改長(zhǎng)期高端圓柱鋰電供需情況偏緊的趨勢(shì)，海外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后，電動(dòng)化趨勢(shì)背景下，需求將會(huì)出現(xiàn)反彈，疊加公司產(chǎn)能放量，未來(lái)公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒀永m(xù)高速增長(zhǎng)。

二期員工持股計(jì)劃完成購(gòu)買(mǎi)，成交均價(jià)23.8 元，彰顯公司內(nèi)部信心。截至2 月8 日，公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)完成二期員工持股計(jì)劃的股票購(gòu)買(mǎi)，累計(jì)買(mǎi)入公司股票499 萬(wàn)股，占公司總股本的0.48%，成交金額合計(jì)1.19 億元，成交均價(jià)23.80元/股。本計(jì)劃參加對(duì)象為中高層管理人員及骨干員工，總數(shù)不超過(guò)250 人。此次購(gòu)買(mǎi)價(jià)位彰顯了公司內(nèi)部對(duì)于公司未來(lái)的信心。