美元和A股的關(guān)系如何？未來匯率走勢對股市意味著什么？A股漲還是跌？目前招商證券發(fā)研報(bào)表示：

美元指數(shù)影響機(jī)制。美元指數(shù)影響A股、港股的主要機(jī)制在于美元指數(shù)強(qiáng)弱帶動(dòng)人民幣、港幣匯率變化，影響跨境資本流動(dòng)從而股市漲跌，而對A股的風(fēng)格沒有顯著影響。美元指數(shù)對恒生指數(shù)和中國A50指數(shù)的負(fù)向影響更為顯著。此外，當(dāng)美元指數(shù)漲跌造成人民幣匯率明顯波動(dòng)時(shí)，或影響市場對貨幣走向預(yù)期，且匯率變化對各行業(yè)公司基本面有結(jié)構(gòu)性影響。

美元指數(shù)和實(shí)際美債收益率的四象限。1）美元指數(shù)下降、美債收益率上升：A股多上漲，大盤價(jià)值、上證50有超額收益，金融、能源占優(yōu)。2）美元指數(shù)上行、美債收益率下降：A股漲跌不一；成長風(fēng)格占優(yōu)，大小盤不一定；信息技術(shù)占優(yōu)。3）美元指數(shù)和實(shí)際美債收益率雙升：A股下跌；大盤價(jià)值、上證50有超額收益；金融、日常消費(fèi)占優(yōu)。4）美元指數(shù)和實(shí)際美債收益率雙降：A股多上漲；成長風(fēng)格；日常消費(fèi)、信息技術(shù)、新能源多占優(yōu)。

2023年有望形成美債收益率和美元指數(shù)雙降，將對A股和港股形成有利支撐。美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩后，實(shí)際美債收益率有望觸頂回落。隨著美國衰退概率增大，且冬季過后能源危機(jī)對歐洲經(jīng)濟(jì)的拖累也會(huì)化解，只要不出現(xiàn)全球性的風(fēng)險(xiǎn)事件，預(yù)計(jì)美元指數(shù)將在2023年高位回落。以往美元指數(shù)下行都為A股（尤其中國A50指數(shù)）及恒生指數(shù)帶來較大級別的上漲機(jī)會(huì)。實(shí)際美債收益率回落后，將有利于A股成長風(fēng)格的表現(xiàn)，日常消費(fèi)以及信息技術(shù)、新能源等成長性板塊可能受益有更好的表現(xiàn)。港股市場上美債收益率下降階段，醫(yī)療和信息技術(shù)多有超額收益。