國(guó)內(nèi)資金利率再次抬升，博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，如果市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期無(wú)法更加樂(lè)觀，那么這種情緒對(duì)A股、港股的壓制將逐漸顯現(xiàn)。

魏鳳春說(shuō)，總體來(lái)看，當(dāng)前的景氣很難繼續(xù)走強(qiáng)。給定期限的逆回購(gòu)利率上升，預(yù)計(jì)貨幣政策也會(huì)繼續(xù)收緊，所以短期市場(chǎng)調(diào)整的概率比較大，A股方面低估值藍(lán)籌股具有更強(qiáng)防御性，建議操作遵循高景氣度、防御性和穩(wěn)增長(zhǎng)的行業(yè)配置邏輯，特別關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)的行業(yè)龍頭。

債市方面，央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息而上調(diào)貨幣工具利率，抬升了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)面臨季考，流動(dòng)性預(yù)期持續(xù)偏緊，國(guó)內(nèi)債市無(wú)顯著的表現(xiàn)空間。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，魏鳳春認(rèn)為，中長(zhǎng)期利率債已有配置價(jià)值。

港股市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)港股的壓制解除，境外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期樂(lè)觀，內(nèi)外資對(duì)低估值港股的配置偏好依然持續(xù)，維持H股指數(shù)年內(nèi)較恒生指數(shù)有相對(duì)表現(xiàn)的判斷。

海外方面，結(jié)合美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀況及特朗普主張，未來(lái)行為是否會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期的激進(jìn)式加息仍有很大的不確定性。在美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，日本央行并未跟隨調(diào)整貨幣政策，因此現(xiàn)階段仍是下次加息預(yù)期重啟前，貨幣政策相對(duì)友好的空窗期。

魏鳳春表示，本次加息導(dǎo)致利率的上行或?qū)褐泣S金的表現(xiàn)，金價(jià)收益風(fēng)險(xiǎn)比最佳的階段或已經(jīng)過(guò)去。原油方面，OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率已到高位，邊際改善空間不大；美國(guó)傳統(tǒng)需求淡季來(lái)臨，但增產(chǎn)還在繼續(xù)，庫(kù)存易升難降。因此，短期內(nèi)油價(jià)以區(qū)間震蕩為主。