組里最近熱議的解套話題引發了我一番思考，故為之帖，也算是有感而發吧。雖因解套而起，這里面又折射出很多問題，很希望借此機會對于定投乃至整個投資決策過程做一番系統的梳理。首先讓我們明確一下個人的投資目的，我的觀點是建立在資本所具有的逐利本性之上的，不同于某些人不賠即是賺的投資理念，對我而言投資的目標只有一個，那就取得盈利，所以任何與賺錢背道而馳的做法都只會是浪費資源，這里所指的資源包括資金、時間乃至精力的投入。

有前提的不止損

大家可能都聽說過定投不止損的思想，越跌越買也是定投操作中十分重要的一環，但在執行的過程中卻往往容易忽略到最為重要的一點，那就是這一切都是有前提的，而大前提就是市場整體下跌而絕非個別基出現逆勢下滑的狀態，行情不好與個基萎靡完全是兩個概念，而這正是你在操作之前需要作出明確判斷的，換句話說就是必須事先搞清楚你持有的基是否還具有繼續投資的價值。

面對已經出現大幅虧損的局面，究竟該救還是不救？回答這個問題之前，我們不妨先來算一筆賬，A股曾有過四個歷史高點：2001年的2245點、2007年6124點、2009年3478點、2015年5178點，其中能稱得上牛市的當屬07年和15年兩次峰值，由此我們假設8年為一個完整的牛熊周期，那么好了，如果你是在3500點以上單筆買入的基，中間沒有任何操作的話，想要解套唯有等到下一個周期的相應點位，可能就需要8年時間，如果是定投操作，那時間可能縮短至4年。經歷了數年艱苦卓絕的堅持和努力之后，你終于成功解套，收回了原始投資的本金，卻不知套中一日世上千年，別說是跑贏每年2%的通脹率了，就算是當初被你深深嫌棄的銀行定存利息你都沒掙到，還不能明白不賠不賺就是虧的道理嗎？

這里有必要引入一個機會成本的概念，所謂機會成本，是指為了得到某種東西而所要放棄另一些東西的最大價值。同樣是那筆錢，如果我們放棄解套，虧損出清轉投到其他更有增值潛力的基上，結果就會是另一種局面了。有統計顯示，公募基金從2005年至2015年的年化收益率約為16.8%，我們假設新買的基按照20%年收益率計算，在前期虧損達40%的基礎上，（1-40%）*(1+20)n=1，計算可得n為3，也就是3年就可以實現扭虧，并且稍有盈利了。

兩種做法，孰優孰劣，不言自明。