7月18日下午，人民幣兌美元跌破6.70元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)2010年11月以來新低。如果有人在一年前兌換1萬美元，其美元賬戶即使不做任何投資，換回成人民幣后也能賺取7.9%的年化收益。

人民幣貶值預(yù)期下，美元資產(chǎn)尤其是債券類持續(xù)受到青睞，而對(duì)于準(zhǔn)投資級(jí)以及投機(jī)級(jí)債券，中資機(jī)構(gòu)海外債券收益率相對(duì)境內(nèi)債券優(yōu)勢(shì)明顯，蘊(yùn)育著套利機(jī)會(huì)，加之全球央行貨幣政策寬松預(yù)期繼續(xù)升溫，海外債券投資布局正恰逢市場(chǎng)良機(jī)。

作為投資海外的固定收益類品種，QDII債券基金的風(fēng)險(xiǎn)較小，成為海外投資首選，今年上半年債券型QDII基金規(guī)模更是增長了近2倍！

隨著老百姓對(duì)海外投資需求的增加，QDII（中國合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的基金額度也變得緊張起來，加之2015年3月至今，QDII一直未獲新增額度，近日有消息稱，國內(nèi)機(jī)構(gòu)之間借用QDII額度進(jìn)行投資所支付的渠道費(fèi)用大幅提高，同時(shí)，暫停或限制申購的基金占比不斷提升，2016年二季度以來，已經(jīng)有6只QDII債基暫停申購，17只暫停大額申購，在全部QDII債基比例高達(dá)76.67%。

2016年7月25日-8月19日，華夏大中華信用精選債券型證券投資基金（QDII）在華夏基金自有渠道和各大銀行、券商、第三方代銷機(jī)構(gòu)正式發(fā)售，力爭(zhēng)本金安全的基礎(chǔ)上，發(fā)掘境內(nèi)外中資企業(yè)信用債債券價(jià)值洼地，把握不同市場(chǎng)的輪動(dòng)上漲規(guī)律，追求持續(xù)、穩(wěn)定的收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，QDII債券型基金今年來平均收益率為2.88%，大幅高于國內(nèi)債券基金-0.64%的平均收益率。其中，30只QDII債基中，26只實(shí)現(xiàn)了正收益，僅有4只基金產(chǎn)生輕微虧損，華夏基金海外收益A（人民幣）更是以5.40%收益率位居亞軍。

一、人民幣貶值預(yù)期下，布局海外債券恰逢市場(chǎng)良機(jī)！

（1）人民幣貶值預(yù)期增加，美元配置需求維持高位

一方面，國內(nèi)資產(chǎn)配置荒，銀行理財(cái)產(chǎn)品等收益率持續(xù)下滑。另一方面，美元指數(shù)上漲，美元資產(chǎn)尤其是債券類持續(xù)受到青睞，各類資金紛紛“出海”保值增值！

雖然人民幣對(duì)美元近期創(chuàng)下2010年以來新低，部分貶值壓力得到釋放，但中長期貶值預(yù)期仍然存在，12個(gè)月遠(yuǎn)期（CNH12MFwd）升水持續(xù)上行，隱含貶值預(yù)期升至3%，投資者增加美元資產(chǎn)的意愿較強(qiáng)。

（2）境內(nèi)外市場(chǎng)的差異蘊(yùn)育著套利機(jī)會(huì)

中國主權(quán)評(píng)級(jí)被海外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)低估，中國政府的標(biāo)普評(píng)級(jí)僅為AA-，中國公司/金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)受限于主權(quán)評(píng)級(jí)上限，同時(shí)受制于投資者熟悉程度的差異，海外市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)中資機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)普遍不高。

國外債券評(píng)級(jí)的各個(gè)等級(jí)的利率差距較大，高收益?zhèn)找媛蕛?yōu)勢(shì)明顯。對(duì)于準(zhǔn)投資級(jí)以及投機(jī)級(jí)債券，收益率相對(duì)境內(nèi)債券優(yōu)勢(shì)明顯。

（3）全球央行貨幣政策繼續(xù)寬松，布局海外債券恰逢市場(chǎng)良機(jī)

全球央行貨幣政策繼續(xù)寬松，維持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，特別是英國“脫歐”等事件進(jìn)一步助推了寬松預(yù)期。歐洲日本仍處于通縮區(qū)域。受外部風(fēng)險(xiǎn)因素影響，美國加息概率持續(xù)走低。

由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，大量資金回流新興市場(chǎng)和商品市場(chǎng)，同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，需求提振下，商品市場(chǎng)逐漸回暖，同時(shí)帶動(dòng)能源出口國以及許多能源板塊的公司債券價(jià)格大幅波動(dòng)上揚(yáng)。隨著下半年生產(chǎn)商和需求方全球再平衡的實(shí)現(xiàn)，大宗商品趨勢(shì)性的回暖會(huì)給相關(guān)債券帶來巨大的交易機(jī)會(huì)。

亞洲高收益?zhèn)袌?chǎng)調(diào)整后收益更具吸引力。目前隨著原油價(jià)格、人民幣匯率的走穩(wěn)，境外風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)情緒改善，基本面良好的高收益?zhèn)邉?shì)企穩(wěn)，特別是中資地產(chǎn)板塊逐漸走高至近期高點(diǎn)。未來隨著越來越多的境內(nèi)資金入場(chǎng)，收益有望進(jìn)一步下行。特別是地產(chǎn)企業(yè)基本面改善，融資渠道暢通，其美元債價(jià)值突出。

即將發(fā)售的華夏大中華信用精選債券型QDII基金，正是為了把握這波海外債市布局良機(jī)！

二、QDII額度極其寶貴

（1）QDII額度告急

根據(jù)2016年2月23日發(fā)布的《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資額度審批情況表》，最新QDII額度獲批時(shí)間為2015年3月，多家基金公司外匯額度全線告罄。

（2）約四成的QDII基金“限購”

截至2016年6月30日，146只正常運(yùn)作的老QDII基金中，29只已經(jīng)暫停申購，還有34只暫停大額申購，合計(jì)共有四成的QDII基金采取了限購措施。其中，自2015年4月10日起華夏海外收益?zhèn)妥C券投資基金實(shí)施限購措施；

（3）QDII債券型基金熱度延續(xù)

即使QDII額度緊俏，受宏觀環(huán)境和投資者偏好影響，發(fā)行熱度不減。2016年1季度其發(fā)行規(guī)模達(dá)到25.42億份，2016年2季度發(fā)行規(guī)模達(dá)到18.58億份，超過2015年全年發(fā)行規(guī)模。

快來搶購華夏大中華信用精選債券型QDII基金吧！

三、基金經(jīng)理過往投資業(yè)績(jī)優(yōu)異

2016年7月25日-8月19日，華夏大中華信用精選債券型QDII基金正式發(fā)售，以大中華信用債為主要投資對(duì)象。（大中華信用債指：“大中華地區(qū)證券市場(chǎng)”和在其他證券市場(chǎng)發(fā)行的“大中華企業(yè)”信用債。其中：“大中華地區(qū)證券市場(chǎng)”是指中國證監(jiān)會(huì)允許投資的香港、臺(tái)灣和中國內(nèi)地證券市場(chǎng)等。）

擬任基金經(jīng)理劉魯?shù)好绹ㄊ款D學(xué)院金融學(xué)專業(yè)博士，CFA。曾先后就職于德意志銀行、美國SAC資本管理公司、美國摩根士丹利資產(chǎn)管理公司。2009年5月加入華夏基金管理有限公司，現(xiàn)任華夏基金董事總經(jīng)理，固定收益總監(jiān)，華夏海外收益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理(2012年12月7日起任職)、華夏永福養(yǎng)老理財(cái)混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2015年7月16日起任職)、年金投資經(jīng)理。

其管理的華夏海外收益?zhèn)突?QDII)成立以來收益率高達(dá)30.85%，過去一年收益率高達(dá)15.52%，位居市場(chǎng)同類基金前列。

其背后還有華夏基金信用研究團(tuán)隊(duì)的支撐！

華夏基金信用研究團(tuán)隊(duì)成立于2006年中國信用債市場(chǎng)初啟之時(shí)，是同業(yè)中最早建立的信用研究團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)主要成員具有3-10年以上的信用研究經(jīng)驗(yàn)。華夏基金固定收益類資產(chǎn)管理規(guī)模6068.93億元。其中，債券類資產(chǎn)管理規(guī)模2440.49億，其中債券型基金308.49億，全國社保211.90億，企業(yè)年金724.08億，債券委托專戶1196.02億。債券交易量位居金融機(jī)構(gòu)百強(qiáng)行列。