我國貸款利率市場化改革已進入實質落地階段。央行日前正式發布公告，宣布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。按照央行的部署安排，多家銀行已經將貸款的定價錨從此前的貸款基準利率轉換到市場形成的LPR。

利率市場化改革進一步推進無疑將對銀行業產生深遠影響。業內人士表示，短期內貸款利率下降會對銀行的息差、盈利產生一定的影響，但整體影響有限可控。長遠來看，息差收窄將對銀行的資產負債管理帶來較大挑戰。銀行亟待提高自身的定價能力，同時進一步降低對利息收入的依賴。目前來看，零售業務已經成為銀行戰略轉型的重要方向。

多銀行加速“換錨”

新的LPR形成機制公布之后，各家銀行已經陸續行動起來，將貸款的定價錨從此前的貸款基準利率轉換到市場形成的LPR。

根據央行的要求，各銀行應在新發放的貸款中主要參考貸款市場報價利率定價，并在浮動利率貸款合同中采用貸款市場報價利率作為定價基準。存量貸款的利率仍按原合同約定執行。各銀行不得通過協同行為以任何形式設定貸款利率定價的隱性下限。

浦發銀行表示，作為新LPR機制的18家報價行之一，目前已在系統改造、模型優化、合同調整、規章制度修訂、宣傳途徑及其他方面立即部署和開展相關工作，確保完成央行關于LPR推進的各項要求。

恒生銀行（中國）有限公司日前則宣布已與多家企業客戶達成首批參考新LPR定價的貸款。此批貸款總額近億元人民幣，主要面向華北、華東、粵港澳大灣區等地區的民營企業，涵蓋貿易融資、循環貸款等不同類型貸款。該批貸款將參考中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心于2019年8月20日發布的新LPR定價。

平安銀行也表示，在LPR形成機制改革后，迅速落地掛鉤LPR的人民幣貸款及利率互換產品，幫助客戶降低融資成本，同時提供風險對沖方案。由于目前大部分銀行的內部轉移定價（FTP）為固定利率，此次LPR改革推出后，平安銀行結合自身經營情況，研究內部FTP調整方案，反復論證過渡期實施規劃，通過精細化管理，確保平穩過渡。

據了解，央行近日已對銀行新發放貸款應用LPR情況設定了考核時點及具體目標。截至今年9月末，全國性銀行業金融機構新發放貸款中，應用LPR作為定價基準的占比不少于30%；截至12月末，上述占比不少于50%；截至明年3月末，上述占比不少于80%?？紤]到地方中小銀行定價能力有待提高，上述“358”考核目標初期不針對包括農村商業銀行、農信合作組織、村鎮銀行等地方法人中小銀行。另外，央行將貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估（MPA），所有銀行業金融機構不得通過協同設定貸款利率隱性下限，否則在MPA考核中實行“一票否決”。

貸款利率市場化改革的目的在于進一步提高利率傳導效率，降低實體經濟融資成本，目前這種效應已經有初步體現。8月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心首次發布了新機制下的LPR。其中，一年期LPR為，較原有LPR小幅下降6個基點，較原貸款基準利率下降了10個基點，五年期以上LPR為。

業內人士表示，6月下旬以來，伴隨中小銀行流動性緊張情況逐漸消退，貨幣市場利率明顯下行，但由于流動性出現分層，中小企業實際融資成本仍居高不下，融資難、融資貴問題仍未整體改善。在LPR形成機制完善后，預計貸款利率將對前期市場利率的下行予以更多反映，實體經濟融資成本將有所下行。光大證券銀行業首席分析師王一峰在接受記者采訪時表示，從目前實際情況看，LPR只下行了6個基點，未來如果MLF（中期借貸便利）繼續調整，可能會引導LPR繼續下降。不過，他表示，由于LPR報價受到銀行資金成本、資本成本、操作成本、風險成本等多個因素影響，而風險成本在經濟下行期很難收斂，預計LPR報價難出現非常明顯的快速下降。

息差影響短期有限

值得注意的是，貸款利率的下行意味著銀行存貸款息差將進一步收窄，對銀行的盈利能力無疑將產生一定影響。

據了解，多家銀行已對新LPR機制實施的影響進行了測算，并提前針對利率市場化進行了戰略規劃和經營策略上的調整。大多數銀行認為，目前整體來看對銀行財務上的影響不大。

四大行中，工行、建行、農行新發放貸款中運用LPR的比例分別已經達到48%、56%及50%以上。農行副行長張克秋表示，經過測算及壓力情景測試可看出，LPR形成機制改革在今年對農行財務方面的影響不大。“明年農行會在服務實體經濟、降低實體經濟融資成本的基礎上，確保財務收支在同業可比的合理區間。從目前情況看，客戶對政策調整的反應較為平穩，可接受程度比想象中更高一些。”張克秋表示。而據建行首席財務官許一鳴估算，LPR改革預計下半年將影響建行凈息差1至2個基點，“如果將存量貸款也考慮上，明年對凈利息收入影響的規?？赡鼙冉衲甏笠恍?rdquo;。

股份制銀行方面，招商銀行副行長王良在日前舉行的中期業績電話推介會上表示，從公司和零售貸款兩個層面來看，這次LPR改革將對公司貸款客戶產生較大影響，特別是大型的、信用評級比較高的優質企業的議價能力會進一步增強，這會對銀行的利息收入帶來一定的負面影響。不過，他也表示，招商銀行十幾年來一直開展戰略轉型，大力發展零售銀行業務和非利息收入，這兩大業務目前已經成為招商銀行利潤和收入的重要來源，所以其對這次利率市場化改革早有準備。“總體上看，銀行的利差水平可能會略有收窄，但整體可控。”他表示。

中信銀行行長方合英也在業績發布會上表示，按照中信銀行目前的貸款定價缺口，如果MLF再下調20個基點，加上第一次LPR比原貸款基準利率下降10個基點，那么對該行今年收入影響大約為億元，對該行明年收入影響為億元。如果考慮客戶提前還款因素，對相關數據的影響還會更大。但總體而言，LPR的實施對于該行利差和盈利的影響在可接受范圍之內。

光大銀行資產負債管理部總經理劉彥表示，短期來看，LPR可能引導貸款利率下降，對銀行整體的息差和利息收入產生一定影響，但由于LPR下降幅度較小，對凈息差和利息收入的影響有限。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，LPR機制由于采取“新老劃斷”的原則，以及未來存量長期浮動利率貸款合同定價基準向LPR轉換的平穩過渡的要求，對2019年銀行業息差和利潤的影響較為有限。相對來說，對2020年增量信貸以及存量信貸重定價有一定影響，但影響是循序漸進的，靜態測算下，對凈息差的影響可能不到8個基點。

發力零售業務轉型

業內人士表示，雖然短期財務影響有限，但是長期來看，利率市場化改革無疑對銀行的資產負債管理帶來較大挑戰，重點體現在定價水平方面。

浦發銀行相關負責人對《經濟參考報》記者表示，銀行定價水平是銀行業經營的核心之一，新LPR下的定價既要盯著貨幣市場價格的波動，還要考慮到自身的實際情況，每個月的報價行都要根據自身經營狀況、資金成本、風險價格水平來定價，意味著進入了以月度為單位的人民幣貸款波動體系。因此，銀行除了要面對信用風險以外，還要面對利率風險。“浦發銀行原先作為LPR核心報價行之一，此前就一直參與探索利率市場化進程，因此在新LPR的市場環境下具備定價的能力，并且已經按照央行要求，做好新LPR的應用工作。在推進過程中，我們也會加強對市場的監測和監管部門的溝通交流，進一步增強定價水平。”該負責人表示。

中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在日前舉行的國務院政策例行吹風會上也表示，銀行的貸款自主定價能力提升以后，綜合競爭力將提升，有利于銀行長期可持續發展和穩健經營。短期內貸款利率下降也可能會對銀行的息差、盈利有一定的影響，但另一方面就存款利率來說，存款基準利率是保留的，而且將在未來較長時間內保留，人民銀行也將指導市場利率定價自律機制，加強對存款利率的自律管理，維護市場競爭秩序，穩住銀行負債端的成本，為銀行可持續發展營造有利的條件。

新網銀行首席研究員、國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，在新LPR機制下，商業銀行提升定價能力，應完善資產負債管理能力，優化資產負債結構，努力探索形成差異化發展之路：在資產端，深入挖掘符合發展戰略和風險偏好的客戶群體，在風險可控的前提下提高風險資產收益率；在負債端，增強低成本負債能力，增加主動負債比例，使負債端與資產端的風險收益匹配。

“銀行對零售客戶有著較強的議價能力，向零售業務轉型是應對利率市場化的重要措施。”董希淼表示。

實際上，向零售業務轉型已經成為目前諸多銀行轉型的重要戰略方向。方合英在日前的業績發布會上表示，中信銀行將堅定零售業務轉型。據了解，自四年前開啟零售業務的二次轉型以來，中信銀行零售銀行業務占比在該行收入和利潤貢獻中持續上升。據中信銀行副行長謝志斌介紹，中信銀行下一步零售轉型將力爭通過三到四年的時間，一是實現零售金融在全行營業收入占比的提升，目標是50%；二是實現零售金融利潤占比的提升，目標是40%到45%；三是實現零售金融中間業務收入占比的提升，目標是75%。

據了解，平安銀行也在2016年末正式啟動零售轉型。該行中報顯示，平安銀行以綜合金融和科技創新為抓手，推動零售業績快速提升，基本達成轉型第一階段目標。目前，零售轉型已進入第二階段。平安銀行的目標是全力打造“中國最卓越、全球領先的智能化零售銀行”。