歐洲央行9月11-12日的貨幣政策會議紀要顯示，委員們對行長德拉吉9月的貨幣政策決定存在各種不滿，這表明歐洲央行內部對量化寬松貨幣政策已產生了意見分裂。

10月24日周四，歐洲央行行長德拉基召開了任內最后一次新聞發布會，強調需要在更長時間內保持高度寬松的立場，呼吁各國更多財政的支持，并暗示貨幣政策效果減退。但是由于歐央行內部的意見分歧嚴重，所以歐央行沒有繼續強化QE政策，而是保持原有政策不變，這也符合市場預期，對黃金的影響雖然利多，但力度不強。

德拉基的講話是明顯偏鴿派的，他認為了負利率是積極的，并強調歐央行有必要長期堅持高度寬松立場，同時認為歐元區通脹疲弱，這表示歐央行有寬松的前提。德拉基的講話雖然偏鴿派，但是基本符合國際市場預期，貴金屬市場早已有預期反映，因此對黃金價格的影響不大。

目前對國際黃金價格的影響主要來自美聯儲的貨幣政策。由于美聯儲兩次降息之后，貨幣市場連續出現動蕩，貨幣市場的緊張說明大企業向銀行間拆借出現了嚴重的問題，這不僅迫使美聯儲宣布大幅度擴表，同時還有可能進一步降息。

10月24日，高盛預測美聯儲本月可能繼續降息，而市場也普遍預計FOMC將在下周會議上降息25個基點，使基金利率目標區間降至1.5%-1.75%。而24日晚間，又再度抨擊美聯儲并向其施壓，表示，如果美聯儲不降低利率，甚至在理想情況下不采取刺激措施，就是它的失職。

如果月底美聯儲第三次降息，并且鮑威爾的發言偏鴿派的話，那么會對黃金價格構成明顯的支撐。如果美聯儲也進入降息通道，全球資產價格將會形成新的變化，一是多數國家股市泡沫化趨勢會更加明顯，二是輸入型通脹將會逐漸體現，前者會加重國際金融高風險，后者會抬高國際大宗商品價格，而這兩點都將中長期利多黃金價格上漲，因為對沖風險與通脹是黃金的主要功能之一。

但是關于黃金是否具有大行情的問題，我曾多次反復強調過，這主要取決于未來全球是否會爆發經濟危機或金融危機。當前黃金的價格上漲的核心因素就是為了對沖未來全球的金融風暴，其他的一些利多因素雖然能夠給予黃金多頭一些影響，但是效應已經在逐漸遞減，這主要是由當前黃金的偏高定價所決定的，因此下一輪的發達國家經濟危機周期律才是黃金的根本動力與目標。

如果出現金融風暴，那么黃金就必然具備大行情，而金融風暴是發達國家無法避免的周期魔咒，因此黃理財序資者應保持長期投資的態度才能斬獲未來。