繼周一大漲后，周二(4月17日)債券期貨、現貨市場漲勢齊放緩，10年期國債期貨主力合約收盤僅微漲0.04%，10年期國債收益率小幅下行1BP。

分析人士指出，昨日央行MLF(中期借貸便利)等量續作不及預期，但降準超預期地釋放了大量流動性，并進一步改善了流動性預期，盡管后續還有監管和供給壓力，但隨著資金面繼續保持均衡偏松狀態，債市仍有進一步上漲的空間。

債市漲勢放緩

17日早間，央行無逆回購操作，但開展了1年期MLF操作3675億元，等量對沖當日MLF到期量，中標利率跟隨上調5個基點至3.3%。

在稅期擾動增大的背景下，央行此舉令債市多頭情緒有所降溫，加之隨后公布的一季度和3月份經濟數據喜憂參半，昨日債市雖延續偏強震蕩格局，但漲勢明顯放緩。

期貨方面，昨日中金所10年期國債期貨主力合約T1806高開低走，上午一度觸及94.19元的低點，午后沖高回落，最終收報94.34元，較上日微漲0.04%;5年期國債期貨主力合約TF1806亦小幅收漲，收盤報97.44元，較上日上漲0.13%。

與此同時，銀行間現券市場窄幅震蕩，收益率在2BP上下波動。其中10年期國開債活躍券180205收益率開盤報4.54%，日內橫盤運行，尾盤收報4.5350%，較上日收盤價下行1BP;10年期國債活躍券180004收益率收報3.64%，同樣較上日收盤價下行1BP。

昨日資金面繼續收斂，Shibor多數上漲，短端品種漲幅擴大，銀存間質押式回購利率全線上漲，其中代表性的7天期加權利率DR007大幅上行約18BP至2.94%。

短期仍將走強

消息面上，國家統計局昨日公布了一季度GDP等重磅經濟數據，今年一季度GDP同比增長6.8%，符合預期。

總量上，經濟韌性開局，結構上，顯現新的平衡;對于債市來說，基本面利好支撐的信號仍不明確。 國泰君安固收首席分析師覃漢點評稱，站在目前位置，長端利率突破的信號只會來自貨幣政策的進一步明確寬松或者經濟基本面的壓力信號明顯。

而結合昨日央行MLF等量續作及決定降準置換MLF來看，盡管貨幣政策仍然維持穩健中性，但流動性預期進一步改善，由此可能進一步打開收益率下行的空間。

降準給市場提供了長期限的、低成本的穩定增量資金，貨幣政策邊際上繼續放松。 中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤點評稱，2018年央行貨幣政策的實際行動比此前預期更為寬松。二季度債市面臨兩個考驗：流動性和供給提速，現在看天平向有利的一方傾斜。降準在信號意義上也給了市場更多的想象空間。隨著資金成本邊際降低，資金供給邊際增加，市場收益率有望再下一城，債市收益率下行空間再次打開。10年國債收益率可能會順利越過3.6%，短期看可能會創出3.5%或更低。