一級投標熱度延續(xù)。一月中旬以來，一級市場表現(xiàn)一直較好，無論是從投標的情況，還是從托管結構上看，大型商業(yè)銀行對以國開行為代表的政策性金融債的參與度明顯提升，在配置力量的驅(qū)動下，上周一級市場仍然延續(xù)回暖的趨勢，無論是投標倍數(shù)還是投標利率均表現(xiàn)較好。

上周同業(yè)存單發(fā)行出現(xiàn)量價齊升，一方面，隨著進入季末月份，1M存單發(fā)行價格整體上行40~50bp，其他期限的存單價格也止跌企穩(wěn)。另一方面，上周同業(yè)存單凈融資額超過3000億，為近半年以來的單周凈融資規(guī)模最大值，表明銀行負債端融資跨季的壓力仍然較大。從而結合以上兩方面，我們認為，對于3月份的資金面不可過度樂觀。

值得注意的是，節(jié)后國債期限利差明顯走擴近10bp，這反映出節(jié)后資金面超預期寬松是推動節(jié)后債券收益率下行的主因之一，從而也為債券市場回暖能否持續(xù)打下問號，需密切關注季末資金面的變動。

信用品一周回顧：民企信用擔憂再起，但市場整體表現(xiàn)依舊向好，AAA民企債券暴跌，市場擔憂再起。

另外有5家企業(yè)主體評級被調(diào)低，包括云南路橋、神霧科技、上海華信、富貴鳥、邦銀租賃。

值得關注的是3月1日上海華信與富貴鳥兩家企業(yè)相關債券出現(xiàn)暴跌，那么這后面的情況的話，大家也能夠看得出來的了吧？畢竟這個問題也不算是什么很難的。