國(guó)際知名投行高盛（GOLDmanSachs）周二（6月6日）表示，當(dāng)前原油市場(chǎng)最大的問題就是，石油輸出國(guó)組織（OPEC）在明年春季減產(chǎn)協(xié)議到期后將如何退出。在該行看來，OPEC的挑戰(zhàn)在于，要在短期內(nèi)削減足夠的供應(yīng)量，但又不至于將價(jià)格推得過高而導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)產(chǎn)。

自O(shè)PEC及其盟友在5月25日達(dá)成一致將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)到明年4月份以來，油價(jià)已經(jīng)下滑了8%，不過在明年4月份之后它們又會(huì)怎么做，仍然存在不確定性。周三（6月7日）亞洲時(shí)段，指標(biāo)布倫特原油期貨下跌0.4%至每桶49.91美元，美國(guó)WTI原油期貨下跌0.5%至每桶47.95美元。

高盛駐紐約的商品研究主管JeffCurrie周二表示，為了達(dá)到這些目標(biāo)，OPEC現(xiàn)在應(yīng)該以更大的幅度減產(chǎn)，同時(shí)警告稱一旦過剩供給消失就會(huì)大幅恢復(fù)生產(chǎn)。這樣一來，較遠(yuǎn)期的價(jià)格就會(huì)低于短期的價(jià)格，這種遠(yuǎn)期貼水的價(jià)格結(jié)構(gòu)會(huì)加大OPEC競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的復(fù)產(chǎn)難度。

Currie指出，“OPEC應(yīng)該加大減產(chǎn)幅度的，而不是延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)間，這樣能制造遠(yuǎn)期貼水，同時(shí)與市場(chǎng)溝通，在搶奪市場(chǎng)份額方面發(fā)出可信的威脅。這樣做可以在曲線遠(yuǎn)端形成下跌壓力，從而打壓未來投資。”

沙特能源部長(zhǎng)法力赫（Khalidal-Falih）在5月25日時(shí)表示，盡管OPEC還沒有制定“退出策略”，但OPEC不會(huì)在協(xié)議于4月1日到期時(shí)完全放棄管理市場(chǎng)。盡管如此，交易員們?nèi)栽诓孪耄琌PEC屆時(shí)可能會(huì)重走老路追求市場(chǎng)份額而不顧油價(jià)。

然而，高盛的這個(gè)管理與過度的提議做起來也不容易。咨詢公司EnergyAspectsLtd.指出，OPEC當(dāng)前尚且在減產(chǎn)戰(zhàn)略的第一階段掙扎，即削減全球龐大石油庫存的承諾。該組織應(yīng)當(dāng)通過相應(yīng)地削減出口，來支持減產(chǎn)。

EnergyAspects首席石油分析師稱，“要逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)情緒，主要的OPEC成員國(guó)應(yīng)當(dāng)悄悄地從市場(chǎng)上‘拿掉’更多的原油。事實(shí)上，市場(chǎng)留個(gè)OPEC的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了。”

據(jù)國(guó)際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)顯示，由于產(chǎn)油國(guó)在減產(chǎn)協(xié)議于今年1月份生效之前加大出口，2017年一季度全球石油庫存增加。盡管OPEC不斷加強(qiáng)削減庫存的口頭干預(yù)，但這卻激勵(lì)了美國(guó)的頁巖油鉆探商。根據(jù)油服貝克休斯（BAkerHughes）的數(shù)據(jù)，美國(guó)活躍石油鉆機(jī)數(shù)量已經(jīng)連續(xù)20周增加。