美國(guó)石油協(xié)會(huì)公布上星期當(dāng)?shù)厥蛶?kù)存減少740萬(wàn)桶，減幅大過(guò)預(yù)期，消息支持油價(jià)在場(chǎng)外電子交易靠穩(wěn)。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東政治局勢(shì)、沙特伊朗及俄羅斯等產(chǎn)油國(guó)動(dòng)向、美國(guó)庫(kù)存狀況，亦會(huì)左右現(xiàn)貨原油價(jià)格。

原油

從供應(yīng)面看，OPEC艱難達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)后OPEC原油日產(chǎn)量將限制在3250萬(wàn)桶附近，俄羅斯帶頭非OPEC產(chǎn)油國(guó)參與聯(lián)合減產(chǎn)，而美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)期將增加至900萬(wàn)桶附近，不過(guò)特朗普主張放松能源生產(chǎn)限制，未來(lái)美國(guó)產(chǎn)量的劇增可能超出市場(chǎng)預(yù)期，限產(chǎn)協(xié)議已正式生效，有望鞏固市場(chǎng)對(duì)油價(jià)已經(jīng)見(jiàn)底的共識(shí)，但產(chǎn)量限額的執(zhí)行效果存疑，而且關(guān)鍵在于協(xié)議執(zhí)行的六個(gè)月期間美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)的恢復(fù)力度。

原油走勢(shì)分析

從需求面看，歐美政局動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難言一帆風(fēng)順，原油需求似有見(jiàn)底回升跡象但增長(zhǎng)仍然相當(dāng)緩慢，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC意外達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議后，OPEC與非OPEC再歷史性達(dá)成聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議，市場(chǎng)情緒趨于樂(lè)觀，原油走勢(shì)震蕩回升，美聯(lián)儲(chǔ)加息形成短暫打壓，在產(chǎn)油國(guó)兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾前，油價(jià)維持在50到55美元區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩，現(xiàn)減產(chǎn)協(xié)議正式生效，市場(chǎng)對(duì)過(guò)剩局面變化拭目以待。

若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好股市情緒，或事件影響原油供應(yīng)預(yù)期，未來(lái)油價(jià)仍然有機(jī)會(huì)再度向上挑戰(zhàn)壓力位，但同時(shí)亦要警惕供應(yīng)博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發(fā)展導(dǎo)致限產(chǎn)協(xié)議成一紙空文，或特朗普入主白宮后導(dǎo)致美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量劇增，很可能將打壓油價(jià)后期再度探底。

凍產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行VS頁(yè)巖油增產(chǎn)

目前OPEC與非OPEC已歷史性達(dá)成聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議，過(guò)剩格局有望緩解，但是當(dāng)前油價(jià)在各主要產(chǎn)油國(guó)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額而在供應(yīng)上進(jìn)行博弈、需求總體復(fù)蘇緩慢的情況下，料走勢(shì)會(huì)較為大幅震蕩，由于最新公告的頁(yè)巖氣生產(chǎn)成本約在45~55美元區(qū)間，短線料該區(qū)間上下3~5美元，即約60~42美元區(qū)間成主要角力區(qū)。美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)或坐收漁翁之利，只有凍產(chǎn)協(xié)議實(shí)實(shí)在在地執(zhí)行，那么國(guó)際油價(jià)才有機(jī)會(huì)在下挫后短時(shí)間內(nèi)大幅反彈，并有機(jī)會(huì)超逾原水平，與市者必須具備足夠保證金以應(yīng)對(duì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。