任何金融產品的估值都離不開現金流、期限和利率三個因素。目前中美利率在明顯的上升通道，且邊際效應持續加大，懸崖已經滑下落石。美國基礎利率的提升加大了經濟整體的信用風險，所有高債務主體都將面臨巨大考驗，不差錢的也將面臨重估。利率是這個世界上最神奇的發明之一，是經濟社會的脈搏。把好資金的脈，投資才能從容。千萬不要對灰犀牛視而不見，更何況已經聽到了灰犀牛的喘息聲

今天晚餐的時候我和一個比較成功的同事聊天聽他講述自己的人生之路。他真是一個極其聰明的人，他做好本職工作的同時，他居然是一位有十多年培訓經歷的奧數講師。他在兩個領域都獲得了極大的成功。他現在依然做教師每周上一節課。他說，這只是一種情懷，他不愿意徹底和這個行業分手。但是他這么聰明的人居然投資了很多P2P。這真有意思。我大概給他講了一下啊，我的投資思路，也告誡了他P2P的風險。他根本聽不進去，他認為，那些跑路的P2P都是本身有問題的公司，而他投資的那些P2P都是正經的生意。

為什么買股票一定要選長期發展前景確定性高的企業？因為短期內市場情緒面、甚至企業基本面都有可能出現相當負面的情況，這時候持有者心理上難免會產生基于悲觀線性外推的傾向，如果長期前景不夠確定，那么低點割肉可能就無法避免了。