華夏時(shí)報(bào)（chinatimes.net.cn）記者朱丹丹 北京報(bào)道

業(yè)內(nèi)討論已久的銀行理財(cái)子公司管理辦法終于正式出臺(tái)。

12月2日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)。

“預(yù)計(jì)中型銀行將來(lái)也有一大批會(huì)設(shè)立理財(cái)子公司。” 蘇寧金融研究院研究員石大龍分析指出，而小銀行設(shè)立理財(cái)子公司的可能性較小，一方面，理財(cái)子公司要求最低注冊(cè)資本不低于10億，很多小銀行自身注冊(cè)資本都不到10億元，根本達(dá)不到這個(gè)硬性要求；另一方面，很多中小銀行目前自身的資本充足率也較低，面臨較大的資本補(bǔ)充壓力，也沒(méi)有動(dòng)力去設(shè)立理財(cái)子公司。

根據(jù)公開資料顯示，目前共有20家商業(yè)銀行公告擬設(shè)立理財(cái)子公司，其中包括5家國(guó)有銀行、9家股份制銀行和6家城商行。

對(duì)此，融360分析師楊慧敏也分析指出，注冊(cè)資本門檻為10億元，應(yīng)該大部分銀行可以滿足。但會(huì)有部分中小銀行在考慮到成本投入方面，或會(huì)選擇不成立理財(cái)子公司，選擇為其他理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行代銷。

此外，中信證券的報(bào)告亦預(yù)測(cè)稱，各家銀行子公司料明年一季度集中獲批復(fù)

部分小銀行或成為其他理財(cái)子公司的銷售渠道

經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的公開征求意見(jiàn)，銀行理財(cái)子公司細(xì)則落地。

12月2日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了上述《管理辦法》。與征求意見(jiàn)稿相比，對(duì)自有資金的限制、在股權(quán)轉(zhuǎn)讓上等有所放寬。

與此同時(shí)，《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，在理財(cái)子公司設(shè)立的注冊(cè)資本方面，《管理辦法》規(guī)定的最低注冊(cè)資本僅為10億元人民幣。

不過(guò)，對(duì)此，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛分析指出，“10億注冊(cè)資本只是初始門檻，作為從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，理財(cái)子公司的業(yè)務(wù)規(guī)模不僅會(huì)受自身資本金的直接約束，還會(huì)通過(guò)并表形式，對(duì)母銀行的資本產(chǎn)生一定的壓力。”

他還進(jìn)一步表示，目前公布的《管理辦法》并沒(méi)有明確子公司的資本占用規(guī)則，若參照《信托公司凈資本管理辦法》對(duì)信托的監(jiān)管要求，對(duì)銀行子公司理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行測(cè)算，則10億資本金大約能支持1500億理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模（這還沒(méi)有計(jì)算理財(cái)子公司的自營(yíng)投資業(yè)務(wù)）。考慮到目前已經(jīng)較大的理財(cái)業(yè)務(wù)存量以及未來(lái)的發(fā)展，銀行理財(cái)子公司所需要的資本門檻其實(shí)非常高。

根據(jù)公開資料顯示，目前共有20家商業(yè)銀行公告擬設(shè)立理財(cái)子公司。具體到注冊(cè)資本來(lái)看，其中，（工行、建行、農(nóng)行、中行）四大行中，工行出資額最高，為不超過(guò)160億元，建行、農(nóng)行、中行則分別為150億元、120億元、100億元；股份行中出資額最高的是浦發(fā)銀行為100億元；城商行出資規(guī)模則主要在10億——20億元等等。

曾剛表示，“未來(lái)的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)分化不可避免。”大銀行將積極探索子公司的全面發(fā)展，而數(shù)量眾多，沒(méi)有能力設(shè)立理財(cái)子公司的中小銀行，必須考慮未來(lái)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，是繼續(xù)以專營(yíng)事業(yè)部方式開展業(yè)務(wù)還是轉(zhuǎn)向純粹的理財(cái)銷售。

事實(shí)上，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)要求，銀行可以結(jié)合自身戰(zhàn)略規(guī)劃和條件，按照商業(yè)自愿的原則，既可以通過(guò)新設(shè)子公司來(lái)開展業(yè)務(wù)，也可以選擇不新設(shè)理財(cái)子公司，而是將理財(cái)業(yè)務(wù)整合到已經(jīng)開展資管業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)中。

“相比全國(guó)性大型商業(yè)銀行，地方中小銀行不具備設(shè)立理財(cái)子公司的資本實(shí)力，且綜合考慮招募投研團(tuán)隊(duì)和獨(dú)立運(yùn)作的成本，理財(cái)業(yè)務(wù)獨(dú)立化運(yùn)作不具備規(guī)模效應(yīng)。這類銀行將著力于調(diào)整內(nèi)部組織架構(gòu)，在銀行層面設(shè)立專門資產(chǎn)管理部門來(lái)開展理財(cái)業(yè)務(wù)，同時(shí)，通過(guò)為理財(cái)子公司及其他資管機(jī)構(gòu)代銷資管產(chǎn)品賺取中間業(yè)務(wù)收入。” 東方金誠(chéng)首席金融分析師徐承遠(yuǎn)分析指出。

中信證券的報(bào)告中亦認(rèn)為，中長(zhǎng)期限看，子公司業(yè)務(wù)推進(jìn)帶來(lái)行業(yè)頭部集中，部分小銀行退出理財(cái)業(yè)務(wù)，成為其他理財(cái)子公司的銷售渠道存在可能。

料明年一季度理財(cái)子公司集中獲批

早在2015年1月，在全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管管理工作會(huì)議上，時(shí)任中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林就提出：“要探索部分業(yè)務(wù)板塊和條線子公司制改革，條件成熟的銀行可以對(duì)信用卡理財(cái)私人銀行等業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行子公司改革試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)法人獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。”

接著當(dāng)年，光大、浦發(fā)、中信等股份行紛紛開始籌備理財(cái)業(yè)務(wù)子公司。

至今，共有20家商業(yè)銀行公告擬設(shè)立理財(cái)子公司，不過(guò)，均仍在等待監(jiān)管層面的批復(fù)。

一家早已公告擬設(shè)立理財(cái)子公司的銀行人士向本報(bào)記者坦言，雖然公告和準(zhǔn)備了挺長(zhǎng)時(shí)間，但目前只能等待相關(guān)部門批復(fù)。

而隨著《管理辦法》的落地，下階段理財(cái)子公司時(shí)間表似乎逐漸明晰。

中信證券的報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)將分批復(fù)、籌備、開業(yè)三步走。①料明年一季度集中批復(fù)：根據(jù)《管理辦法》，銀保監(jiān)會(huì)應(yīng)于收到申請(qǐng)的 4 個(gè)月內(nèi)作出批復(fù)，結(jié)合《管理辦法》落地時(shí)間，預(yù)計(jì)目前擬設(shè)子公司的銀行可能于2019 年一季度獲批；②最早開業(yè)時(shí)間或在明年年底：根據(jù)《管理辦法》，理財(cái)子公司籌建期為 6 個(gè)月，加之開業(yè)申請(qǐng)的監(jiān)管核準(zhǔn)期限為2個(gè)月，據(jù)此推算，各家銀行子公司的最早開業(yè)時(shí)間將在 2019 年四季度。

石大龍則表示，假設(shè)從目前，籌建階段需耗時(shí)1個(gè)月，籌建期6個(gè)月，開業(yè)審批15天，銀行理財(cái)子公司開業(yè)最快也需要7個(gè)月-8個(gè)月左右，預(yù)計(jì)最早理財(cái)子公司開業(yè)也得到2019年5月、6月左右。

值得一提的是，商業(yè)銀行在成立理財(cái)子公司方面亦存在一些挑戰(zhàn)。

對(duì)此，徐承遠(yuǎn)表示，理財(cái)子公司成立初期面臨投研團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)、信息系統(tǒng)搭建、銷售渠道建設(shè)等問(wèn)題。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼則分析指出，不管是大型銀行、股份制銀行還是城商行，理財(cái)子公司與母行分支機(jī)構(gòu)在銷售管理、利益分配等方面，都將需要更多協(xié)調(diào)。