這還不止西南財(cái)經(jīng)大學(xué)的報(bào)告，其實(shí)最近的央行數(shù)據(jù)說(shuō)的也是這個(gè)問(wèn)題。估計(jì)這里面包括兩個(gè)事實(shí)，一方面是大量用戶的現(xiàn)金流管理可能轉(zhuǎn)移到了移動(dòng)支付軟件和帶有消費(fèi)場(chǎng)景的T+0貨幣基金使用里，還有一部分把現(xiàn)金存款轉(zhuǎn)移到銀行的收益略高的保底或者看似保底的理財(cái)產(chǎn)品里。另外一個(gè)事實(shí)就是，國(guó)內(nèi)的低儲(chǔ)蓄可能成為了一種實(shí)際情況，一方面是，8090后已經(jīng)組建家庭成為社會(huì)的主力結(jié)構(gòu)，另外一方面這些人父輩普遍有一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，不像60后70后一窮二白，一切靠自己賺，所以對(duì)于儲(chǔ)蓄的要求也比較積極。但年輕人群由于薄有家產(chǎn)，缺乏生活壓力，對(duì)于消費(fèi)和高負(fù)債的傾向更重。再加上最近十年以來(lái)，房?jī)r(jià)過(guò)度高企，造成了無(wú)法下跌的僵硬處境，只能通過(guò)限制流動(dòng)性來(lái)解決上漲過(guò)度困擾，對(duì)于普通居民部門來(lái)說(shuō)，買房成為抵御通脹，理財(cái)保值增值的不二法寶，所以居民應(yīng)該有的預(yù)防性儲(chǔ)蓄，變成了預(yù)防性貸款。

這種預(yù)防性貸款造成了更進(jìn)一步的消費(fèi)欲降低，俗稱消費(fèi)降級(jí)。所以，核心問(wèn)題是消費(fèi)觀念改變了嗎？不是，是社會(huì)的儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)改變了，居民把儲(chǔ)蓄投入到房產(chǎn)，并把這種透支理解為有效儲(chǔ)蓄。