可轉債最近吸引了不少眼球，盡管多家公司提示了可轉債交易風險，投資者投機熱情不減。

看到可轉債漲得又快又多，監管開始出手了，日前證監會和滬深交易所紛紛公告，證監會就《可轉換公司債券管理辦法》征求意見；上交所對可轉債采取了書面警示等自律監管措施，將可轉債交易情況納入重點監控，對影響市場正常交易秩序、誤導投資者交易決策的異常交易行為及時實施自律監管。

可轉債的性質

可轉債和股票掛鉤、互相可以進行兌換的一種債券。市場上的可轉債采用t+0交易方式，盤中振幅比較大，一般主要是機構在參與炒作，散戶參與炒作的并不多。可轉換債券的優勢在于其具有股票和債券的雙重屬性，屬于“具有本金保證的股票”，既有最低收益權，同時又具有一定的高收益潛力。

由于其可轉換性，當它所對標的股票價格上漲時，債券價格也會上漲，并且沒有漲跌幅限制。同時，債券價格和股價之間還存在套利可能性，所以在牛市對標股價上揚時，債券的收益會更穩健。

可轉債市場最近火爆的原因

首先，可轉債的特性讓其同時具有債券的固定收益性和股票的高收益可能性，由于10月中下旬股市的投資情緒不佳，A股指數表現不好，但投資的各路資金又并沒有消失，只是在等待時機，因此大量資金會集中抱團，一定程度上合力推高了小規模轉債的交易量。

其次，可轉債交易是“T+0”，在市場流動性充裕，但股票市場方向尚未明朗的時候，大資理財序向可轉債，較容易進行控盤。本輪可轉債的暴漲，有很大一部分因素來自于游資的炒作，這也引發了市場的風險和監管的重視。

監管快速出手控制可轉債交易的原因分析

可轉債漲得猛，很快引起了監管層的關注，目前已在采用各種措施降溫，其主要原因有三。

第一，可轉債漲幅過大，或者大盤A股指數短期上漲過快都屬于市場交易異動，尤其可轉債是采用t+0交易方式，投機氛圍更嚴重，在目前權益市場缺乏明確熱點的情況下，過度上漲是缺少相關業績支撐的，如果不查一下具體上漲原因，后續可能會產生市場的崩盤。

第二，管理層擔心股市漲得快，漲得多，對債券市場也一樣，監管希望看到股市和債市都能夠慢漲慢牛。這從今年股市快速上漲時起，管理層就采用口頭、警示函等各種行為給股市降溫的態度可以看出來。因此，本輪面對可轉債的暴漲，監管也是直接出具警告函、公告等，對快漲瘋漲的勢頭進行打壓。

第三，大量資理財序向可轉債也會直接影響股票的長牛走勢，因此無論從哪個方面來看，監管都會對瘋狂的可轉債進行嚴格監督。

因此，適度的監管是好事，別過度投機。