股指期貨即將推出,機構(gòu)投資者可通過做空指數(shù)來對自己的重要資產(chǎn)作套期保值。我們認為,封閉式基金憑借高度不合理的折價率和相對大盤優(yōu)異的投資業(yè)績可以成為較好的做多標的物。下面是理財小編為大家整理的關(guān)于如何組合套利規(guī)避市場風(fēng)險，希望對您有所幫助。歡迎大家閱讀參考學(xué)習(xí)!

組合套利規(guī)避市場風(fēng)險：

封閉式基金大多選擇績優(yōu)藍籌股票投資,長期以來收益率都跑贏大盤,同時封閉式基金凈值和大盤特別是滬深指數(shù)又有比較高的相關(guān)性,適合作為套保的標的物。研究表明,大部分封閉式基金的周回報表現(xiàn)和滬深300指數(shù)密切相關(guān)。滬深300代表兩市的優(yōu)質(zhì)藍籌股,而基金作為價值投資的引領(lǐng)者重點投資滬深300指數(shù)的成分股毫不奇怪,二者的相關(guān)程度高也在情理之中。

恰恰是這樣一個走勢和市場高度相關(guān),收益率好于市場的資產(chǎn)品種,卻存在高度不合理的折價。而股指期貨如果能夠推出,那么我們完全可以利用股指期貨和封閉式基金構(gòu)造一個套期保值組合,做空股指期貨來對沖基金凈值下跌的敞口風(fēng)險,而剩下的收益空間就是封閉式基金不合理的折價率了。

選擇高折價業(yè)績好品種：

選擇哪幾只基金作為對沖的標的,簡單來看可以從以下幾個方面考慮：

首先要選折價率高的基金。因為折價率越高,折價率回復(fù)的空間越大,潛在收益高。而折價率低的基金在短期內(nèi)凈值波動的風(fēng)險很高,保護性不強。由于股指期貨距離推出還有半年以上,而期間大盤波動是很難判斷的,如果大盤下跌勢必影響基金凈值下跌,那么短期內(nèi)到期基金的折價率很快就會回復(fù),利潤空間會大大縮小。

其次,凈值走勢和股指相關(guān)程度越大越好。構(gòu)建無風(fēng)險組合就是要對沖基金凈值的下跌風(fēng)險。

最后,建議選擇歷史業(yè)績較好、凈值增長率高的基金。如果基金的收益率高于滬深300指數(shù),有助于拉大折價率,也就意味著更高的收益空間。

綜合考慮,我們認為基金普惠、漢盛、同益、天元和普豐是比較適合的選擇。

大盤基金獲利空間更大：

對于不能參與期貨投資的投資者,可以直接投資折價高的封閉式基金。封閉式基金折價的回歸有兩大誘因：一是股指期貨推出后,對資金安全性有要求的機構(gòu)一定會積極做空指數(shù)來規(guī)避風(fēng)險,那么做多的頭寸封閉式基金是非常好的選擇。只要有機構(gòu)參與這樣的套利,參與本身就會加速封閉式基金折價率的回歸過程;二是明年僅上半年就有17只封閉式基金集中到期,隨著各種到期方案的推出,封閉式基金會不斷上演脈沖的行情,這也會極大推動基金折價的回歸。以上兩種因素都決定大盤折價基金更具投資價值,因為折價率高,越是折價高的基金獲利的空間越大,因此我們看好折價高的封閉式基金。

選擇折價高的基金還有一個原因：股指期貨具體推出時間未定,估計最少有半年以上,而在這之前的市場波動是很難判斷的,所以很難擇時,比較保險的方法是買入折價高的基金,這樣保護性高。因此即使不能參與

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