確切的說，注冊制帶來了牛市，而不是科創(chuàng)板，和2005-2007牛市股權(quán)分置改革一樣，這將帶來一波牛市。

股權(quán)分置改革類似于融資，注冊制也是融資，新投資人討厭被圈錢，因為他們覺得這是向投資人索取。然而A股事實證明，A股沒有索取的功能，比如不能發(fā)IPO的那些年，一直是熊市。市場只有被需要，市場才會活躍，才能有大把資金進來，才會吸引人氣。

科創(chuàng)板能不能盤活注冊制，要看其吸引的企業(yè)是否是好企業(yè)，有好企業(yè)，就有投資人，就有成交量。比如螞蟻金服如果能在科創(chuàng)板上市，必然能吸引很多人去科創(chuàng)板開戶。實際上這種引力并非是因為股價，而是因為好企業(yè)天然吸引投資人。

同樣的，如果科創(chuàng)板成功實施了注冊制，這個制度又會回到主板，逐步改造主板結(jié)構(gòu)，牛市伴隨大型企業(yè)上市，以前的主板巨無霸大多數(shù)是國企。然而當年騰訊去港股，阿里百度去了美股，大家發(fā)現(xiàn)，A股天然缺陷讓A股投資人措施了BAT，而BAT即使是早期的投資人，大多數(shù)也是國外的資本。我們白白將機會拱手讓出，資本市場沒有給投資人提供價值，資本市場也逐漸變得無足輕重，反而樓市，越來越成為經(jīng)濟的支柱。

長此以往，必然是不對的。注冊制讓A股重新變得重要，并且再次和實體經(jīng)濟鏈接，這種鏈接未來必然需要實體經(jīng)濟提供回報的。但在此之前，必然是先要讓資金進來。

牛市需要的好公司，政策支持，外資進入。在注冊制推進下，幾乎都可以達到，所以注冊制是本輪牛市的基礎(chǔ)，可以說并不夸張。