在利率市場化條件下，貨幣的價格即利率始終受供求關系影響。當一家銀行提高利率時，表明市場流動性趨緊，或自身存款競爭力下降。今年以來，確實掀起了一個債券小高潮，繼全國六省市放開銀行柜臺地方債試點后，曾經火得一塌糊涂，而在本月財政部又公布可以每天購買國債，可謂一浪高過一浪。這些現象究竟能否會給銀行存款市場帶來較大沖擊呢？
首先，看看國債吸引力有多大？以收益性比較，2019年公布的儲蓄國債中，3年期利率4%，5年期利率4.27%，而國有銀行和股份制銀行同期3年期大額存單最高已經達到4.18%，超過同期國債收益；其他地方性金融機構利率更高，定期存款3年期超過4%的比比皆是，5年期最高達到5.12%，大額存單3年期利率高達4.2625%；民營銀行智能存款吸引力更強，當日系列活期智能存款很多超過4%，定期型5年期5.45%，復合利率高達6%。這些存款類產品中，均為保本保息固定期限，且有存款保險條例保護，流動性和安全幾乎與國債沒有區別。就算非保本型理財產品的平均收益率也是4.3%。所以，在收益率上，國債對于銀行產品并無優勢可言。
其次，國債目標客戶范圍狹窄。眾所周知，喜歡國債，愛投資國債的客戶主要是中老年客戶，尤其是老年朋友，他們知道國債是國家發行的債券，有國家信用保障，安全性高，購買門檻低（100起），兌付方便，支援國家建設熱情高。因此，我們常常看到大爺大媽在排隊購買，卻鮮見年輕朋友的身影。
第三，國債發行總量占存款增量比例很小。據權威人士分析，2019年我國國債總規模將達39481.9億，但當年到期國債為20281.9億，所以凈發行規模只有約1.92萬億，較2018年增加5300億。這是什么概念呢？可以與去年我國住戶存款比較一下更直觀。至2018年底，我國住戶存款總規模為72.44萬億，比2017年住戶存款增加72400億，增速達到10.2%。假如今年住戶存款維持增速不變，仍然有超過7萬億增量空間，而當年新發行國債凈增只有5300億，占比只有7.3%，可以說只是九牛一毛。因此，以目前存款市場保有量，國債的發行不可能帶來多大的沖擊。
既然國債的發行不能分流更多的存款市場資金，當然商業銀行也不會有針對性地提高利率了。從市場運行總體情況分析，商業銀行提高利率的動機和壓力，實際上更多來至于央行基準利率指導和同業競爭，尤其是后者，地方性小銀行的暗流涌動，民營銀行的搖旗吶喊，以及外資銀行的蠢蠢欲動和覬覦才是真正的威脅。