專家認為，由于預期相對充分，預計《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》對市場的短期沖擊不會太明顯，但從中長期來看，流動性監(jiān)管體系的完善對銀行業(yè)務模式和資產負債結構的影響不容低估。《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》旨在優(yōu)化期限錯配，抑制同業(yè)業(yè)務過度發(fā)展，引導銀行業(yè)回歸主業(yè)、支持實體經濟，與資管新規(guī)等政策一脈相承，體現(xiàn)了當前監(jiān)管的核心思路。

本報記者 趙萌

近日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)，相比去年12月份發(fā)布的《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法(修訂征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)，在過渡期、過渡期內的最低監(jiān)管標準、流動性匹配率的折算率設置方面均有一定調整。

總體來看，《管理辦法》與《征求意見稿》整體框架一致，且為減少對金融市場的沖擊，給予了銀行更多緩沖時間，并與2017年以來陸續(xù)出臺的各項金融監(jiān)管政策一脈相承。 國家金融與發(fā)展實驗室銀行研究中心主任曾剛在接受《金融時報》記者采訪時表示。

值得關注的是，多數專家認為，由于預期相對充分，預計《管理辦法》對市場的短期沖擊不會太明顯。但中長期來看，流動性監(jiān)管體系的完善對銀行業(yè)務模式和資產負債結構的影響不容低估。

一些值得關注的調整

監(jiān)管規(guī)則的正式落地總會引發(fā)市場將其與此前的征求意見稿做一番對比，以便更加深入地探尋監(jiān)管層政策意圖，此次《管理辦法》的正式落地也不例外。

與《征求意見稿》整體框架一致，《管理辦法》引入3個流動性量化指標：凈穩(wěn)定資金比例適用于資產規(guī)模在2000億元(含)以上的商業(yè)銀行;優(yōu)質流動性資產充足率適用于資產規(guī)模小于2000億元的商業(yè)銀行;流動性匹配率適用于全部商業(yè)銀行。

業(yè)內人士普遍認為，相比《征求意見稿》，《管理辦法》最顯著的變動在于對過渡期及過渡期內最低監(jiān)管標準的調整：流動性匹配率在2020年1月1日之前僅作為監(jiān)測指標，不做階段性要求;優(yōu)質流動性資產充足率的過渡期延長至2019年6月底前達到100%，2018年底前達到80%，較《征求意見稿》延長半年。

根據天風證券固定收益研究團隊的測算，多數銀行短期達標壓力較大可能是監(jiān)管 邊際放寬 的重要原因。以流動性匹配率舉例來說，在該研究團隊設定的極端情景下，即便流動性匹配率處于最高情形，仍有部分銀行特別是部分小銀行處于達標的邊緣。

實際上，《管理辦法》在過渡期方面的 邊際放寬 與此前資管新規(guī)過渡期延長有異曲同工之妙。 我們認為，這將有助于降低近期的多項政策對商業(yè)銀行資產負債表調整的疊加效應。在強調監(jiān)管落地的基礎上適當減輕調整壓力，以便監(jiān)管規(guī)則更好地落地實施。 興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委表示。

此外，值得一提的是，為減小對市場的短期沖擊，《管理辦法》還對流動性匹配率的計算細節(jié)進行了一定的修改。例如，在資金來源中增加了來自央行的資金項目，正式承認央行的資金來源作為穩(wěn)定資金的地位;在折算系數設定上降低了各項存款中3個月以下的各項存款折算率，從70%降低到50%;7天內的存放同業(yè)、拆放同業(yè)和買入返售折算率為零。

新規(guī)將對銀行資產負債結構產生影響

由于市場預期比較充分，且監(jiān)管層給予過渡期 邊際放寬 ，多數專家認為，《管理辦法》對市場流動性造成短期沖擊的可能性很小。但從中長期來看，必然對銀行資產負債結構產生深遠影響。

以流動性匹配率舉例來說，該指標分子端是資金來源、分母端是資金運用。國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員李奇霖分析稱，在分子端，跟存款相關的被給予了較高的折扣率;在分母端，貸款被給予了相對較低的折扣率，同業(yè)被給予了較高的折扣率。這樣一來，鼓勵存貸、抑制同業(yè)的政策意圖顯而易見。同時，分子端期限越長越容易達標，分母端期限越短越容易達標。也就是說，鼓勵負債長期化且資產配置短期化。

值得關注的是，銀行調整資產負債結構的動力并非只來源于流動性新規(guī)。此前，資管新規(guī)、大額風險暴露、同業(yè)存單納入MPA考核等因素的疊加影響，無疑也在引導銀行進一步強化對長期穩(wěn)定負債、零售負債的爭奪，同時在資產端更加注重資產的質量和流動性。

此外，值得一提的是，興業(yè)研究團隊強調，商業(yè)銀行進行表內資產負債的整體擺布時，流動性因素只是諸多考量因素之一，最終的配置結構是平衡各項因素、綜合考慮的結果。而流動性風險監(jiān)管指標的主要關注點只在于各類資產和負債的流動性特征，尤其是壓力環(huán)境下的流動性特征，不包含對其他因素的考量，也不等同于正常市場環(huán)境下的流動性管理。因此，商業(yè)銀行對流動性的管理講究 流動性、安全性、效益性 三者的平衡，避免在某一個方面走極端。

同業(yè)管理繼續(xù)強化細化

強化對同業(yè)業(yè)務的治理，是流動性新規(guī)的一個重要目標。《金融時報》記者了解到，《管理辦法》按總量和期限設定了同業(yè)批發(fā)融資集中度限額—— 對于同業(yè)批發(fā)融資，應至少按總量和主要期限分別設定限額 ，修改了《征求意見稿》中 應區(qū)分1個月以下、1個月至3個月、3個月至6個月、6個月至1年、1年以上等多個期限，分別設定限額 的提法，增添了總量維度，并對期限劃分不做細節(jié)要求，給予了銀行一定的自由度。

此外，《管理辦法》還新增了橫向比較和監(jiān)管及時介入—— 當商業(yè)銀行出現(xiàn)對短期同業(yè)批發(fā)融資依賴程度較高、同業(yè)批發(fā)融資增長較快、發(fā)行同業(yè)存單增長較快等情況時，或商業(yè)銀行在上述方面明顯高于同質同類銀行或全部商業(yè)銀行平均水平時，銀行業(yè)監(jiān)督管理機構應當及時了解原因并分析其反映出的商業(yè)銀行風險變化，必要時進行風險提示或要求商業(yè)銀行采取相關措施。 專家認為，這意味著，監(jiān)管部門會對同業(yè)負債進行持續(xù)監(jiān)控，銀行同業(yè)擴張的難度進一步加大。

總體來看，流動性新規(guī)旨在優(yōu)化期限錯配，抑制同業(yè)業(yè)務過度發(fā)展，引導銀行業(yè)回歸主業(yè)、支持實體經濟，與此前的資管新規(guī)等政策一脈相承，體現(xiàn)了當前監(jiān)管的核心思路。 曾剛強調，從理論上講，期限轉換(即所謂的 短借長貸 )是商業(yè)銀行的基本功能，也是其支持實體經濟的重要途徑。這也就意味著，由期限錯配帶來的流動性風險，是銀行業(yè)與生俱來的特征。因此，流動性監(jiān)管的目的，不是要完全消滅流動性風險，而是要將其納入合理的管理框架，并控制在可承受的范圍之內。未來，各項流動性監(jiān)管指標要求仍需根據其在實踐中的影響與反饋進行動態(tài)調整，在有效抑制風險的同時，充分發(fā)揮金融機構的資源配置能力，以實現(xiàn)風險與效率的平衡。