8月4日，比亞迪（002594）A股強(qiáng)勢(shì)漲停，股價(jià)一舉突破300元，報(bào)收308.09元。

伴隨著這次漲停，比亞迪A股總市值達(dá)到8814.89億元，超過中國(guó)銀行股份有限公司和中國(guó)石油股份(00857.HK)，躋身A股總市值前十。

同日，寧德時(shí)代股價(jià)亦大幅上揚(yáng)7.16%，截止目前，總市值超過1.3萬億，位居A股第四，是中國(guó)石油的1.5倍。

在A股總市值排名前十的公司中，新能源汽車相關(guān)概念股已占據(jù)兩席。

以寧德時(shí)代和比亞迪為代表的新能源汽車股持續(xù)成為投資界的大熱標(biāo)的，其中尤以電池板塊漲勢(shì)最猛，對(duì)投資者存在很強(qiáng)的吸引力。

回看寧德時(shí)代和比亞迪今年的K線圖，一個(gè)累計(jì)上漲58.7%，一個(gè)累計(jì)上漲54%，其他熱門個(gè)股的股價(jià)也一路水漲船高。

在資本瘋狂的推動(dòng)下，這樣的股價(jià)是否已經(jīng)泡沫化？

一年收益最高7.5倍

01

如果你問“最近一年國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)哪些板塊最火”，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈絕對(duì)是大熱候選者。從上游的鋰電池和光伏，再到下游的整車制造和銷售，相關(guān)概念均成為投資界的熱門標(biāo)的。

數(shù)據(jù)顯示，在過去一年里，中證新能源汽車指數(shù)（從滬深市場(chǎng)中選取涉及鋰電池、充電樁、新能源整車等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本）從2760點(diǎn)左右漲至6216.98點(diǎn)（截止8月5日），累計(jì)漲幅高達(dá)127.56%。

作為新能源汽車領(lǐng)域的兩家龍頭企業(yè)，寧德時(shí)代和比亞迪充分見證了這波投資浪潮的狂熱。

2020年12月21日收盤，鋰電池頭部企業(yè)寧德時(shí)代總市值達(dá)7571億元，首次躋身A股前十。

7個(gè)多月過去，寧德時(shí)代目前總市值為1.30萬億元，在A股所有上市公司中總市值排名第四，也是創(chuàng)業(yè)板唯一一家市值過萬億的上市公司。

截止8月5日收盤，寧德時(shí)代股價(jià)為557元，在過去一年之內(nèi)上漲165%，其創(chuàng)始人曾毓群也因此多了“中國(guó)汽車首富”、“福建首富”、“HK首富”、“中國(guó)第二大富豪”等頭銜。

繼寧德時(shí)代之后，比亞迪成為第二家躋身A股總市值前十的新能源汽車概念股。

8月4日，比亞迪股價(jià)突破300元，報(bào)收308.09元，總市值達(dá)到8814.89億元，在國(guó)內(nèi)A股所有上市公司中排在第九位。

分析A股市值前十企業(yè)的構(gòu)成，除了寧德時(shí)代和比亞迪，另有5家銀行（工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行），1家保險(xiǎn)公司（中國(guó)平安(02318)），2家白酒企業(yè)（茅臺(tái)、五糧液），這些都是經(jīng)常霸占市值榜的老面孔，唯有寧德時(shí)代和比亞迪是新晉企業(yè)，而且都來自新能源汽車領(lǐng)域，這足以說明新能源汽車在投資市場(chǎng)的火爆程度。

除了寧德時(shí)代和比亞迪這兩個(gè)典型代表，股價(jià)一飛沖天的新能源汽車相關(guān)概念股還有很多，其中以鋰電池板塊表現(xiàn)最為突出，比如融捷股份、西藏城投、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能，投資收益都超過2倍，最高達(dá)到了驚人的7.5倍。

誰炒高了新能源車股價(jià)？

02

新能源汽車相關(guān)概念股為什么火得一塌糊涂？這是由多個(gè)因素共同推動(dòng)的結(jié)果。

行業(yè)層面，新能源汽車市場(chǎng)在去年下半年迎來觸底反彈。從7月份開始，全國(guó)新能源汽車銷量結(jié)束急速下挫的勢(shì)頭，增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，從此一路開掛徹底回歸高速增長(zhǎng)通道。2020年也因此完成逆襲，新能源汽車全年銷量達(dá)136.7萬輛，同比增長(zhǎng)10.9%。

2021年，這股增長(zhǎng)勢(shì)頭并未減速，上半年新能源汽車產(chǎn)銷均超120萬輛，同比暴漲2倍。

就連中汽協(xié)等專業(yè)研究機(jī)構(gòu)也未能預(yù)測(cè)出新能源車的這把火居然能燒得這么旺。年初，中汽協(xié)對(duì)2021年全年新能源汽車銷量預(yù)估為180萬輛，如今，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)更改為240萬輛。

更重要的是，新能源汽車未來的發(fā)展空間非常大，而且是全球的趨勢(shì)。

歐洲許多國(guó)家已經(jīng)發(fā)布燃油車禁售/禁行時(shí)間表，meiguo拜登政府是新能源汽車的堅(jiān)定支持者，今年1月一上臺(tái)就宣布重返《巴黎氣候協(xié)定》。就在8月5日，拜登簽署了一項(xiàng)行政命令，設(shè)定2030年電動(dòng)車占新車銷量比例50%的目標(biāo)。

在國(guó)內(nèi)，從新能源汽車的行業(yè)滲透率看，2019年為4.7%，2020年10月是6.22%，今年上半年已經(jīng)超過12%，超過了10%這個(gè)加速臨界點(diǎn)，這預(yù)示著新能源汽車銷售滲透率將由此進(jìn)入增長(zhǎng)快車道。

政策層面，新能源發(fā)電和新能源汽車都是2025年中國(guó)制造的核心產(chǎn)業(yè)，國(guó)家給出了很大力度的政策支持。

2020年10月《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》發(fā)布，里面對(duì)2025年、2030年、2035年等重要節(jié)點(diǎn)提出了發(fā)展目標(biāo)，比如到2025年我國(guó)新能源汽車要占到新車總銷量的20%。在《規(guī)劃》的指導(dǎo)下，地方政府紛紛出錢、出地、出政策，全力扶持新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)下，“新能源+儲(chǔ)能”成為多地新能源產(chǎn)業(yè)標(biāo)配。今年以來，海南、山西、寧夏、青海、陜西、內(nèi)蒙古等相繼發(fā)布新能源配置儲(chǔ)能方案，而新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈又與儲(chǔ)能息息相關(guān)，自然成了大熱標(biāo)的。

從投資角度來看，受全球新冠疫情和經(jīng)濟(jì)下行的影響，這兩年來有價(jià)值的資產(chǎn)標(biāo)的很少，當(dāng)下火爆、未來增長(zhǎng)潛力明確的新能源汽車概念股屬于少有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

多種因素結(jié)合，讓新能源汽車成為投資的最大風(fēng)口。

現(xiàn)在的股價(jià)有沒有泡沫？

03

8月5日，此前一直炙手可熱的鋰電池板塊出現(xiàn)大幅回調(diào)，當(dāng)日收盤，百利科技跌停，華自科技、融捷股份、鵬輝能源跌幅均超5%，寧德時(shí)代、湘潭電化、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能紛紛跟跌。

鋰電池板塊的此次回調(diào)，讓投資者不禁產(chǎn)生一個(gè)疑問：新能源汽車概念的估值當(dāng)下是否被高估了？

2020年下半年至今，寧德時(shí)代市盈率TTM全部在100倍以上。Wind數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代最新動(dòng)態(tài)市盈率164.14倍，靜態(tài)市盈率為229.83倍。

而比亞迪市盈率已經(jīng)高達(dá)914倍（截止8月6日收盤），這是目前國(guó)內(nèi)市值前十市盈率最高的企業(yè)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)車企的市盈率水平。還有其他新能源汽車、鋰電池、光伏等板塊的個(gè)股，許多指標(biāo)都被高估。

這些新能源汽車概念股的價(jià)值嚴(yán)重不匹配當(dāng)前估值，確實(shí)出現(xiàn)泡沫化的征兆。

去年下半年瘋狂暴走的美股新能源汽車板塊，就因?yàn)槌霈F(xiàn)投資泡沫而在今年出現(xiàn)回調(diào)。

以特斯拉、“蔚小理”為代表的整車個(gè)股，股價(jià)均從今年2月份開始出現(xiàn)震蕩下滑。與半年前的高點(diǎn)相比，特斯拉股價(jià)一度下跌近30%，截止8月5日收盤，報(bào)714.63美元，與今年1月下旬的最高價(jià)900美元相去甚遠(yuǎn)。

從盤面來看，國(guó)內(nèi)A股中的新能源汽車、鋰電池、光伏、半導(dǎo)體板塊目前都處于歷史高點(diǎn)，由于前期漲幅過大，獲利盤多，盤面存在一定的回調(diào)壓力。

那是不是說，新能源汽車相關(guān)概念股現(xiàn)在不適合投資？當(dāng)然不是。

銀華基金基金經(jīng)理方建認(rèn)為，新能源車行業(yè)已經(jīng)變?yōu)楣┬栩?qū)動(dòng)的行業(yè)，任何一個(gè)國(guó)家都很難阻擋這一趨勢(shì)，在未來三到五年內(nèi)都將保持高速增長(zhǎng)。目前新能源正處于供需共振階段，強(qiáng)勁的基本面將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

碳中和主題是一個(gè)長(zhǎng)期的投資風(fēng)口，對(duì)長(zhǎng)線投資者來說，新能源汽車相關(guān)概念是一個(gè)長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，當(dāng)下以及未來都仍然值得投資，任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)買入都可以。而對(duì)短線炒家來說，重要的是買賣點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，十年前相信房?jī)r(jià)泡沫很快破裂的，最終與財(cái)富失之交臂。新能源汽車即使存在泡沫，相信也不會(huì)那么快破裂，大家還有機(jī)會(huì)吃到肉，當(dāng)下與泡沫共舞又何妨？

招銀國(guó)際研報(bào)表示，中國(guó)新能源汽車上半年銷售滲透率超過12%，超出市場(chǎng)預(yù)期，新能源汽車成為市場(chǎng)上稀有的高增長(zhǎng)高確定性資產(chǎn)，因此預(yù)計(jì)資金將持續(xù)流向這類頭部資產(chǎn)。

新能源汽車的泡沫是肯定存在的，但泡沫在破裂之前，很難知道它能到達(dá)的高度，我們擁抱泡沫，但也要重視追高風(fēng)險(xiǎn)。